文｜明明 周成华 余经纬 赵诣应对关税冲击，后续宽货币优先级如何？复盘2018-2019年货币操作，数量工具整体优先于价格工具；操作特征上，降准往往在基本面数据偏弱、资本市场冲击阶段落地，而降息时点滞后。考虑到当下股市情绪企稳，实际利率偏高，债市情绪边际改善，降息外部环境好于2018年，预计降准先于