国投瑞银价值成长一年持有混合财报解读：份额缩水17.4%，净资产降20.3%，净利润亏损1086万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，国投瑞银价值成长一年持有期混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现显著下滑，净利润亏损。以下将对基金各项关键数据进行深度解读。

基金业绩与收益情况

主要会计数据：净利润亏损，资产净值下滑

2024年，国投瑞银价值成长一年持有混合A类本期利润为 -10,056,618.14元，C类为 -808,480.38元，整体处于亏损状态。从资产净值来看，A类期末基金资产净值为222,152,695.32元，C类为17,585,270.44元，相较于2023年末均有明显下降，A类从280,393,586.52元降至222,152,695.32元，降幅约20.77%；C类从20,476,219.28元降至17,585,270.44元，降幅约14.12%。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

过去一年，国投瑞银价值成长一年持有混合A类份额净值增长率为 -3.40%，C类为 -3.77%，而同期业绩比较基准收益率为12.68%，基金表现大幅落后于业绩比较基准。从长期数据看，自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为 -32.34%，C类为 -33.43%，显示出基金在成立以来整体处于负增长状态。

基金投资策略与运作分析

投资策略调整：顺应市场变化

2024年市场呈现复杂态势，“红利”策略成为市场核心主线，传统消费领域面临增长压力，而人工智能相关科技领域表现优异。在此背景下，该基金在行业配置上做出调整，降低消费及相关领域配置比例，增加养殖相关农业板块，并提高制造业科技化、信息化和自动化相关公司的配置。

业绩归因：行业配置与市场波动影响

基金业绩不佳可能归因于行业配置调整的时机与力度未能完全契合市场变化。尽管基金管理人试图顺应市场趋势，但在实际操作中，可能因市场的快速变化和不确定性，导致投资组合未能充分捕捉到上涨行情，同时在下跌市场中未能有效避险。

基金费用情况

管理费与托管费：费率调整影响费用规模

自2023年7月17日起，本基金的管理费费率由1.50%/年调整为1.20%/年，托管费费率由0.25%/年调整为0.20%/年。2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,161,393.25元，相较于2023年的5,057,128.42元有所下降；托管费为526,898.83元，较2023年的842,854.72元也有所降低。

销售服务费：C类份额专属费用

本基金C类基金份额的销售服务费年费率为0.40%。2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为72,912.93元，较2023年的101,890.19元有所减少。这一费用的支出旨在补偿销售机构，但其对C类份额投资者的收益产生一定影响。

基金份额与持有人情况

开放式基金份额变动：赎回压力显现

2024年，国投瑞银价值成长一年持有混合A类基金份额从期初的400,330,852.40份降至期末的328,340,456.77份，减少了71,990,395.63份，降幅约17.98%；C类从29,597,972.99份降至26,418,084.65份，减少了3,179,888.34份，降幅约10.74%。整体基金份额总额减少了75,170,283.97份，降幅约17.49%，显示出投资者赎回意愿较强。

持有人结构：个人投资者为主

期末基金份额持有人户数共4,391户，其中A类3,673户，C类718户。从持有人结构来看，A类和C类均为个人投资者持有100%份额，户均持有份额分别为89,392.99份和36,793.99份。这表明个人投资者是该基金的主要持有者，其投资决策对基金规模和运作影响较大。

关联交易情况

通过关联方交易单元进行的交易

2024年，通过国投证券交易单元进行的股票成交金额为97,358,959.10元，占当期股票成交总额的5.20%；债券成交金额为2,203,456.00元，占当期债券成交总额的15.72%；债券回购成交金额为118,515,000.00元，占当期债券回购成交总额的5.81%。应支付国投证券的佣金为137,504.68元，占当期佣金总量的5.74%。关联交易在一定程度上反映了基金与关联方的业务往来，但需关注其对基金运作的潜在影响。

|关联方名称|股票成交金额（元）|占当期股票成交总额比例|债券成交金额（元）|占当期债券成交总额比例|债券回购成交金额（元）|占当期债券回购成交总额比例|应支付佣金（元）|占当期佣金总量比例| |----|----|----|----|----|----|----|----| |国投证券|97,358,959.10|5.20%|2,203,456.00|15.72%|118,515,000.00|5.81%|137,504.68|5.74%|

未来展望与风险提示

管理人展望：看好高质量发展投资机会

管理人认为，中国经济正处于高质量发展阶段，2025年证券市场依然有较好的投资机会，看好中国经济高质量发展、科技自强、文化自信带来的投资机会，包括科技、消费、金融、制造业等领域。然而，市场不确定性依然存在，基金能否把握这些机会仍有待观察。

风险提示：业绩波动与赎回风险

投资者需注意，该基金过往业绩不佳，存在业绩波动风险。同时，鉴于当前份额赎回情况，若投资者赎回意愿持续增强，可能导致基金规模进一步缩减，进而影响基金投资策略的实施和业绩表现。此外，尽管管理人对未来市场持乐观态度，但宏观经济和市场环境的变化可能使基金面临新的挑战。

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